国联安双佳信用 公募基金每周一基系列

来源:Wind资讯数据 编辑:投客网 http://www.touker.com/ 时间:2017-08-04 20:01:59
华宝证券研究报告分析师/李真分析师/郭寅研究助理/杨潇国联安双佳信用为国联安基金旗下的一只一级债基,成立于15年6月4日,截止至17年6月30日资产规模0.53亿元。业绩比较基准为中债综合指数。该基金投资固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%,其中投资于信用债券的资产占固定收益类资产的比例不低于80%;不直接从二级市场买入股票,但可参与打新,权益类资产比例不超过20%。基金经理吕中凡硕士学历,曾在上海远东资信评估有限公司担任了2年信用评估项目经理,11年5月加入国联安基金,历任信用分析员、债券组合助理、基金经理助理,现任8只基金产品的基金经理,其中2只债券型、5只灵活配置型,合计管理规模20.57亿元。   中长期表现较突出从历史业绩看,截止至17年8月1日,近两年来涨幅10.69%,超出业绩基准12.19%,处于行业前10%水平;今年以来涨幅1.99%,处于行业前三分之一水平。风险方面,近两年最大回撤2.92%,发生在16年债灾期间,年化波动率0.0185,处于行业中游水平;从性价比的角度看,夏普比率1.81,卡玛比率2.72,处于行业前五分之一水平。从收益来源看,15、16年平均年利息收益率为7.16%,位于债券型基金前10%;平均债券资本利得收益率1.65%,位于前15%;但受规模较小影响,费用贡献了-1.16%收益率,位于行业中游水平。  持仓久期较短、信用等级有所提升但整体仍然较低、偏好逆向操作从基金持仓看,基金当期集中度有所下降,通过购入到期收益率较高的品种从而提高组合收益率。久期方面,基金经理始终维持在较低水平,债灾以来有所下降但幅度不大,二季度久期为1.56,相比一季度下降0.04,凸性4.62,下降0.70。信用等级方面,基金经理当前采用国债+中低等级信用债的策略,大幅提升了国债的配置比例,整体信用等级有所提高。可转债方面,随着可转债的大幅上涨,逐步降低了配置比例。从各阶段券种配置比例的变化上看,基金经理存在明显的逆向操作,当信用利差扩大时,增配信用债,反之增配利率债;当可转债大幅下跌后,开始大幅增加转债比例,当转债大幅上涨后,开始逐步减仓。  逐步降低杠杆率从杠杆率看,近两年总体趋势逐步下降,并且与中债综合净价指数有着较明显的同向关系。二季度末已经把杠杆降至最低,未来一旦债市上涨,存在较大的提升空间。整体来看,国联安双佳信用中长期业绩突出,无论收益率还是夏普比率都处于同类前10%。基金经理偏好于挑选收益率较高的债券来提升整体收益率,在券种的配置上存在明显的逆向操作,从而使得整个组合更具性价比。杠杆率与久期目前处于历史的地位,从而使得整个组合的利率风险较低。 后市是涨是跌?基金经理告诉你!快看!这只基金出大事儿了!如何才能让财富保值增值?查看更多投基策略
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2017-10-17
财经新闻
2017-08-10
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